APICIL: Quinze ans de création de valeur grâce à une stratégie d’acquisitions contracyclique

Anticiper, c’est acheter lorsque les valorisations sont faibles, céder lorsque les multiples atteignent leur point haut.

Depuis 2011, Gimar & Co accompagne le groupe APICIL dans sa stratégie de croissance externe et de développement de ses activités d’épargne et de gestion de patrimoine. Cette collaboration de long terme illustre parfaitement notre approche : identifier les opportunités au moment où le marché les valorise insuffisamment, accompagner leur intégration et créer les conditions d’une sortie optimale des activités non-stratégiques plusieurs années plus tard.

À une époque où les valorisations des acteurs de l’assurance-vie et de l’épargne demeuraient particulièrement attractives, APICIL a mené, avec l’appui de Gimar & Co, une série d’acquisitions structurantes en France et en Europe. Cette stratégie a profondément transformé le groupe et permis de bâtir l’une des plateformes d’épargne les plus dynamiques du marché français.

Plus d’une décennie d’acquisitions créatrices de valeur

Au cours des quinze dernières années, Gimar & Co a conseillé APICIL sur plusieurs opérations stratégiques majeures :

• • Acquisition de Coparc, un assureur-vie filiale d’Allianz (parallèlement à l’acquisition de W Finance par Primonial) ;
  • Acquisition / Fusion entre APICIL Assurances et Intervie, l’assureur-vie du groupe Humanis ;
  • Acquisition des assureurs-vie Skandia France et Skandia Luxembourg ;
  • Acquisition de l’assureur-vie Legal & General France ;
  • Acquisition de l’assureur-vie OneLife au Luxembourg ;
  • Prise de contrôle de Roche-Brune Asset Management ;
  • Acquisition d’Equitim, un broker de produits structurés ;
  • Acquisition d’Alpheys (ex Finaveo) pour le compte d’un consortium formé par Apicil, Crystal et OFI AM ;
  • LBO de Crystal avec Apax : Cession de la participation d’Apicil dans Crystal ;

 

Les acquisitions ont été réalisées dans un contexte de marché favorable aux acquéreurs, permettant à APICIL de constituer progressivement une plateforme d’épargne à forte valeur ajoutée.

Le résultat est spectaculaire :

• Encours d’assurance-vie : ×5
• Primes collectées : ×3
• Renforcement significatif de la position concurrentielle d’APICIL

Une stratégie disciplinée de création de valeur

La performance d’APICIL ne résulte pas d’une opération isolée mais d’une stratégie cohérente menée sur plus d’une décennie.

Notre conviction était simple : Les meilleures acquisitions sont souvent réalisées lorsque les valorisations sont faibles et que la concurrence entre acquéreurs est limitée.

Cette approche a permis à APICIL d’acquérir plusieurs actifs stratégiques à des niveaux de valorisation particulièrement attractifs, avant que le marché de la gestion de patrimoine et de l’épargne ne connaisse une forte revalorisation.

Du build-up à la monétisation : la cession d’Aliquis Conseil, qui avait été précédée de la cession d’une participation dans Crystal à Apax

Cette création de valeur a trouvé son aboutissement avec les cessions d’une participation dans Crystal à Apax et d’Aliquis Conseil à Cyrus Herez

Avec plus de 1,1 milliard d’euros d’actifs sous gestion, Aliquis Conseil figurait parmi les plateformes indépendantes les plus attractives du marché français. La transaction a suscité un fort intérêt de la part des consolidateurs du secteur dans un environnement de valorisations particulièrement élevées.

Gimar & Co a organisé un processus compétitif permettant de maximiser la concurrence entre acquéreurs et d’obtenir des conditions particulièrement attractives pour APICIL.

Cette opération illustre parfaitement la logique suivie depuis 2011 : acheter lorsque les valorisations sont faibles, développer les actifs pendant plusieurs années puis céder les actifs non-stratégiques lorsque les multiples atteignent leur point haut.

Une exécution remarquable : Au-delà du résultat financier obtenu, la transaction Aliquis Conseil s’est distinguée par sa rapidité d’exécution.

• 11 Rencontres investisseurs et « Coffe meetings »
• 6 Offres indicatives reçues
• 4 Acquéreurs retenus en data room
• 3 Offres fermes
• 4 mois, Entre la nomination de Gimar & Co et la signature du SPA

Cette rapidité a permis de sécuriser les meilleures conditions de marché tout en maintenant une forte pression concurrentielle jusqu’à la signature.

Notre impact:

15 ans de partenariat stratégique : un accompagnement continu depuis 2011.

Plus de 6 opérations structurantes

France, Luxembourg, assurance-vie, gestion d’actifs et gestion de patrimoine.

×5 encours d’épargne

Transformation profonde de la plateforme épargne.

×3 primes collectées